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本周期市场的重心或会由现货价格主导。当前,宏观层面的诸多变化或将造成一季度乃至上半年的货币政策边际变化,但维持中国经济增长基本面稳健的判断不变。整体而言,1、春节因素对消费的影响将较为有限。2、随着房地产销售的逐步复苏,地产投资的修复性有所提升。3、基建投资继续发力,基建投资与地产投资将企稳。

春节因素对工业品市场的影响将较为有限。今年1月1日,国内A股、港股市场表现均不理想,沪深两市仅有11.98亿股涨幅,而投资者对1月4日的低点“洼地”有了更大的期望,节后沪深两市更是出现了阶段性的反弹。分析人士认为,受春节因素影响,1月4日市场的调整与往年相近,但投资者认为下半年市场或将会出现二次探底的行情。

不过,尽管沪深两市的估值均较低,但由于沪深港通启动后沪深港通对沪深港通的作用存在不确定性,加之股指期货一直是对未来大盘指数的贴水,因而,当沪深两市指数反弹至3400点附近时,沪深两市投资者选择抛售股指期货空头套期保值的风险较大。

同时,在上周二和上周五两市净流出资金160亿元后,股指期货出现大幅的反弹。但是,在上周四和上周五沪深两市净流出资金分别为50亿元和370亿元,分别较1月1日和1月15日的净流出规模分别减少了40%和60%。因此,股指期货的反弹并没有被有效支撑。

事实上,虽然沪深两市上周收盘涨跌不一,但目前市场的反弹与2月4日大盘表现不相上下。一方面,虽然上周五和2月4日连续大涨之后,周五沪指周五收盘几乎没有反弹,但周四和2月5日周五的表现依旧坚挺,并且收出了一条长长的阳线。也就是说,这两日上涨力度明显强于上周四和2月5日。另一方面,2月5日以来沪指走出的大涨也是出人意料。

虽然外围市场近期波动较大,但是整体还是有较强的企稳。而从板块上来看,今年以来市场的反弹非常强势,尤其是能源、有色金属和保险板块。从整体上来看,在需求旺盛和经济动能回暖的背景下,股市的反弹非常强劲。并且,从资金面来看,虽然周四央行降息100个基点,但是周五不开展逆回购操作,资金面的偏紧也使得周四的反弹更为明显。另外,周一开市之后,市场又迎来了一波明显的反弹。

值得注意的是,受上周四和周五的下跌影响,大盘又迎来了一轮明显的反弹。从近段时间的反弹看,技术上已经有了一些企稳的迹象,但盘面上的反应还是比较滞后。因此,从目前的盘面上看,经过反复反复争夺之后,股指下方的支撑非常大。并且,从时间上看,目前的反弹是有反弹的意愿的,并且反弹的幅度非常小。

但也应该注意,当前指数的整体结构并不适合做多。尤其是目前市场处于空头趋势,无论是个股还是个股都处于调整状态。而市场存在的是多空双方在一起战斗的局面,资金的规模非常有限,做多的意愿不强。

在A股市场,股指已经连续下跌了近3天时间,这个时间段正是反弹行情的最后一天。