截至今日下午收盘,PTA主力合约报收708,跌幅0.41%,创出年内2月11日以来的新高,日内振幅高达0.31%,创出年内最大单日跌幅。

市场分析师普遍认为,随着PTA现货市场价格持续走高,市场对PTA价格的看涨情绪有所升温,而由于市场对中长期的PTA产能过剩程度的担忧,所以近期PTA期价大幅走高,PTA期货上涨的态势也明显得到体现。

PTA期货自去年9月以来已经上涨超过550%,并且较过去一年同期平均价格高出100%。展望今年,PTA期货投资者依然充满信心,因为自去年5月以来,随着国际原油的涨势,全球现货市场货源减少,PTA期货价格从每吨7600元左右的高位大幅下跌。

实际上,PTA价格的强势上涨,离不开宏观的转暖,特别是供给侧改革方面的因素。去年5月下旬,我国出台了一系列措施促进PTA价格上涨,例如,降低增值税和税收,抑制石化企业新产能投放,以及加强出口退税等。随着PTA行业的重启,去年12月PTA的期货价格则迎来快速上涨,累计涨幅高达52.38%,与此同时,在6月中旬,随着美国开始对中国的340万吨订单征收35%的出口税,并对中国出口商进行罚款等,同时又对澳大利亚、新西兰、加拿大等8家钢铁企业进行高炉和烧结粉暂定税率,以抑制海外企业的生产和出口,其价格也是从6月30日的高点涨幅高达37.97%,明显高于国际现货市场价格。

在进入7月之后,国际原油期货价格一路走高,其中WTI原油期货价格在8月初,升至80美元/桶附近,目前价格已经涨至120美元/桶,涨幅达到10%左右。而国内PTA装置开启检修,前期受利润因素支撑,PTA开工负荷有所提高,加之原油价格的走高,PTA产能过剩的状况得到改善,加之下游聚酯利润高企,PTA价格的成本支撑作用有所增强,涨幅扩大。

截至7月8日,PTA现货价格在5550元/吨附近,这也是年内迄今为止PTA最高价格的月份。这说明市场对于未来PTA价格的看好。当然,今年的行情并不仅仅是现货,在产能方面,5月是恒力石化的投产,由此导致的PTA产能增速明显大于上游供应。不过,市场分析师和企业的分歧在于,PTA供应面的减少是不可持续的,否则PTA市场价格很难出现上涨。

无论如何,由于PTA生产装置进入检修周期,8月底前PTA供给量将较8月明显下降,而下游聚酯也难以明显增加,因此PTA在需求的带动下,或有望进入8月下旬的季节性累库周期。

综上所述,8月下旬至9月上旬是PTA的传统消费旺季,主要因为市场对于中秋节后的下游补库积极性有较高的预期,下游实际需求以在中秋节前的2-3天完成采购为主,因此,PTA的下游需求存在支撑。而9月下旬至10月中旬是织造旺季,因此,PTA的下游补库的带动下,PTA价格会在中秋节前快速上涨,因此,后期市场关注点在于,当PTA生产企业逐渐开工,PTA进入冬季的消费旺季之后,价格将会逐步上涨。

第三部分,未来行情展望

总体而言,7月PTA行情维持振荡偏强的走势,原因在于8月下旬至9月上旬之间,供需矛盾有所缓解,PTA在成本端价格的支撑下,出现小幅反弹,进而提振现货价格。