据卓创资讯预计,2022年3月31日美国原油期货主力合约SC2008、SC2009、SC2012分别收涨1.05%、6.00%、1.30%。3月31日晚间,WTI WTI 5月原油期货收涨0.58%,报每桶56.60美元,布伦特6月原油期货收涨0.64%,报每桶56.25美元。

今年以来,油价处于持续上涨趋势。但与原油期货涨势相比,期货价格的表现较逊色,甚至出现负值。这不仅仅是原油期货的下跌而已。国际油价持续上涨,受供求关系影响,期货价格存在一定的不平衡。

一方面,影响原油价格的主要因素是美国的原油产量与库存水平,特别是原油产量持续增长,在原油价格不断走高的情况下,油价必然会受到供应增加和需求疲软的影响。

另一方面,美国的产量与库存水平同样如此,原油价格则处于供大于求的局势。美国的石油钻井数量自2008年9月至2021年5月间不断攀升,在2016年一度创下高位后,一直在回落,直到2021年5月才回升。今年3月,美国的石油钻井总数才回升至历史高位,达到223台,距离2021年3月的高点仅一步之遥。

可以说,影响原油价格的主要因素是美国的产量与库存水平。美国的原油产量在2020年高达1100万桶/天,其中大约60%的石油产量在2021年因为严寒天气而受到影响,但2021年由于疫情的影响,该数据依然维持高位,按照过去几年的经验,美国石油产量也会随之骤降,甚至下降。

除了供给,目前还有炼油需求,据估计,2020年美国炼油厂利用率仅为60%左右。自2000年以来,美国原油平均加工率已经从9%大幅上升到了90%以上,其中来自美国的原油加工量占比也从近6年的低位攀升至了1%。

展望未来,原油期货价格是否仍有可能攀升?投资者的谨慎情绪是造成“多米诺骨牌”效应的关键因素。全球经济已经基本恢复正常,这又意味着全球经济增长的韧性增强,有望推动原油需求的进一步复苏,而国际油价也可能保持坚挺。

关注OPEC+会议

业内分析师JavierBlas对OPEC+会议的看法是:增产是大概率事件。不过,目前OPEC+可能会坚持原先的增产计划,因为这会增加市场的再平衡。

AgainCapital合伙人JohnKilduff表示,OPEC+可能会坚持原先的增产计划,同时,OPEC+可能会坚持现有的减产计划。这意味着,即使OPEC+不采取行动,也会有相当多的闲置产能用于生产。从当前的情况来看,油价走势很可能会继续以我们的观点来看待。

OPEC+将于12月6日召开会议,讨论是否进一步放松减产,但随着市场对全球经济前景的预期升至纪录高位,此前预期的放松减产的行动可能会推迟到2020年4月。同时,也有分析师称,OPEC+不太可能建议推迟到2020年5月。

瑞穗能源期货主管BobYawger表示,“所有人都认为,即使没有更多的国家和地区放松封锁措施,燃料需求仍会反弹。这使得原油价格上涨,但不一定意味着价格很快就会回落。”

近期市场持续关注美国上周原油库存和美国能源信息署(EIA)库存数据,该数据可能会对油价产生影响。