首日交易回顾:

盘面回顾:

昨日国内铅现货价大幅上涨,现货升贴水维持小幅升水格局,再生铅对沪铅跟随反弹。沪铅期货近月合约跟随铅价走高,后市或继续高位盘整。

现货市场:

铅现货市场:

昨日铅现货市场整体交投维持清淡态势,部分持货商持观望态度,有小幅上调报价,但市场报价有所下调,下游用户及中间商的接货减少,对铅价持稳观望态度。

仓单库存:

昨日国内铅锭现货库存较上周五减少189吨至6084吨。

有色板块整体下跌,沪铅领跌。伦铅下跌至1260美元/吨,沪铅下跌至15100美元/吨, 沪锌领跌。昨日沪铅期货持仓量小幅增加5千多手至11.8万手。

主力持仓:

截至7月19日,上期所锌仓单库存较前一日增加3875吨至36.4万手。

下游需求:

镀锌方面:镀锌管厂开工率较上周同期下降0.2%至58.97%,库存维持高位。

铝方面:

氧化铝方面:

截止7月19日,山西一级氧化铝报价6110元/吨,较上周同期下跌20元/吨。

贵阳一级氧化铝报价6300元/吨,较上周同期下跌20元/吨。

成交持仓:

LME锌库存大幅减少1507675吨至89812吨,注销仓单量10720吨,占库存比例23.33%。

基本面分析:

当前环保问题严重,冶炼厂减产力度不强。因环保监察力度加大,7月新增检修企业将增加。目前广西、河北环保检查频繁,云南、江苏、广东等地区亦有部分企业计划检修,且目前铝厂减产已经至20%以上,对氧化铝供给趋紧担忧仍存。据悉,山东神火70万吨/年的MTO装置于7月18日开始检修,影响魏桥一期100万吨/年氧化铝生产线12天,检修后产出电解铝225吨。预计7月上旬新增氧化铝产量将在270万吨附近,电解铝厂平均利润在180元/吨附近,利润较好的厂仍有可能会进行减产。由于环保问题一直是铝价的制约因素,氧化铝行业生产成本非常高,部分氧化铝企业成本普遍超过1500元/吨,所以在政策打压之下,氧化铝供应减少明显,但电解铝消费还是处在旺季,对价格形成支撑。

近期美联储“鹰派”加息,美元指数走弱,美元指数大幅走强,由于黄金价格大幅走弱,目前美联储加息预期仍在,美股有走强预期。我们认为,美元指数走弱,资金流出是在美国经济不断改善,美股上涨,且美联储表示今年可能会加息两次,美元指数走强。同时,欧央行“鸽派”加息预期增强,资金回流美国,美国财政赤字大幅增加,美联储加息预期将快速升温,对美股形成支撑,同时美国“特朗普弹劾案”的风险也增加,将有利于美股走高。

房地产投资增速也在放缓。房地产投资增速大幅放缓,尽管2015年房屋开工增速较高,但房地产投资增速持续下滑,2015年房屋新开工面积增速跌至2016年3月以来的最低点。

综上所述,在房地产调控“松绑”和“推出”政策背景下,房地产调控的“力度”正在减弱,预计房地产投资增速下滑的可能性不大。