昨日沥青2205高开后震荡下跌,报收3226元/吨,较上一交易日上涨28元/吨,涨幅0.29%。成交量81.5万手,持仓量313.4万手。

现货方面,国内沥青现货价格大多稳定,个别地区略有走跌。华东地区,江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1200元/吨;华北地区,河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1024元/吨。库存方面,据隆众数据统计,2月25日当周,国内样本企业(地区)总库存为139.6万重箱,环比上周增7.5万重箱,增幅为2.53%。

在中石化、中石油这次将库存节节攀升至疫情前的高点之后,目前沥青价格重心逐步下移,截至目前,中石化、中石油的现货价格已经回落至600元/吨,接近了每吨2000元左右,而当时的高库存已经压制了沥青价格,从利润角度来看,贴水范围并不大,因此预计未来在低库存下,山东地区沥青价格仍有走低的可能。

中石油、中石化、中海油、中海油均在赶工期,其需求较为稳定,由于上半年汽柴油需求旺盛,炼厂利润较高,后期如果汽柴油价格跌至高位,将降低炼厂的生产意愿,也对沥青价格形成一定的支撑,但是,由于去年四季度油价的大幅走高,加之国际油价的走低,导致贸易商进口积极性较低,长期来看,2019年是沥青需求的淡季。

另外,进口沥青价格持续走高,今年上半年,国内主要沥青生产线中,湖南、四川、广西等地沥青价格均呈上涨走势,华东、华南地区沥青价格普遍在370元/吨~370元/吨,较上年同期涨幅较大。后期,由于油价的上涨,炼厂开工率将提升,沥青产量将增加,同时,中国的炼油产能还将继续增加,进口沥青价格有走低的风险,价格将持续下行。

据卓创资讯统计,截至目前,东北地区已经有34家央企集团在建及即将投产,今年国内大范围降雨偏多,叠加部分炼厂停工停产等因素,开工率预计将在目前的高位水平,高于去年同期。而受东北地区炼厂开工率提升影响,沥青产量有望增加,为后期沥青价格带来一定支撑。

下游需求仍相对较弱

自2019年9月开始,下游市场进入“淡季”,而10月中旬至11月,北方工地停工比例将有所增加,整体需求将逐步减弱。目前来看,施工及开工负荷都处于相对低位,虽然沥青需求有望改善,但下游需求疲弱对于沥青价格的提振有限,沥青价格下跌空间不大。

目前,华东地区炼厂开工率基本维持在80%左右,有检修计划的炼厂开工负荷仅有80%左右。不过,后期,虽然北方地区气温不断下降,炼厂开工率将进一步提升,但是,随着天气转好,华北地区气温将进一步升高,需求将进一步减弱。

最新数据显示,我国炼厂装置平均开工率在61.29%,较去年同期提升0.59个百分点,在我国开工率较高水平下,炼厂生产积极性较差。2019年四季度,华东地区沥青开工率仍将维持在50%~60%之间,而华南地区开工率预计将在60%~70%之间,山东地区开工率预计在60%~70%之间,华东地区开工率预计在70%~80%之间,进口沥青较去年同期有所下降。