2月14日,“镍王”在这次股票牛市中悄然开始收获一倍多。对于新能源车板块,中信期货分析师赵英华解释称,近期镍价走势较强,导致锂电池装机量同比和环比下降,投资者开始担忧镍价上涨对电池装机量的影响。据测算,2022年全球镍价将上行,带动锂电池装机量较去年下半年增长近50%,从而带动上游镍价涨。

他表示,“今年一季度,全球镍矿资源供应较为紧张,我们预计印尼禁矿对我国影响为3.5万吨/年。由于海外镍矿供应已经有所改善,我国镍矿进口将明显增加。而需求端来看,国内不锈钢厂产量逐步回升,进口方面则有增无减,综合来看,预计今年国内镍矿供应较为平稳。”

他表示,“印尼禁矿有助于推动镍价上涨,但同时还可能会对产业链造成一定的影响,且成本也可能在价格上有一定的下降,特别是不锈钢价格的上涨,短期来看镍价可能高位震荡。”

值得一提的是,对于新能源汽车板块,赵英华也表示,从短期来看,有动力电池需求增长,但总体来看,新能源汽车行业还处于弱势阶段,未来增长空间还存在较大不确定性。

不过,他也认为,在供给端,印尼政府已经下调煤炭出口配额,目前已经下调了300万吨煤炭出口配额,随着煤炭的集中化以及产能的进一步释放,后期煤炭市场仍然存在一定的供应增量。”

赵英华也认为,整体来看,动力电池装机量在未来一个月仍然有增长空间,但随着价格的持续上涨,下游客户仍然会面临亏损,且动力电池装机量有继续下滑的可能,动力电池装机量有一定的下降空间。

“目前来看,动力电池整体产量比较平稳,随着各地新能源车补贴力度加大,动力电池装机量也将有所减少,且今年我国计划在2030年前逐步停止高排放的动力电池,部分动力电池企业已经出现严重亏损,未来大概率将回归产能规模,将导致动力电池供应出现短缺,对行业整体的影响也将逐渐减弱。”

值得注意的是,赵英华也认为,此前镍价连续上涨,上游价格持续上涨,虽然亏损已经是常态,但下游需求的强劲表现使得镍价继续上涨动力不足,进而引发市场情绪的波动。

“比如镍价的持续上涨也可以说是阶段性的波动。”赵英华称,从当前到2022年,随着全球对新能源车的需求大幅增长,电池的成本压力将会逐渐加大,因此镍价可能会因为上游镍矿供给不足而有所下跌,且可能进一步推动矿价走高。

他表示,“对于上游矿山来说,目前有足够的闲置产能来替代低成本的镍矿,特别是印尼镍矿供应紧张,因此预计全球镍矿供应将逐渐趋于宽松,甚至短缺,而且由于我国镍矿进口配额为200万吨,进口利润倒挂,会引起镍矿市场的焦虑,在这种情况下,可能会出现阶段性的短缺。”

俄乌局势持续发酵也给镍价带来了压力

尽管国内外都在大力推行“六稳六保”,但相比于海外镍矿资源的丰富,国内镍矿资源偏紧的局面可能仍然难以缓解。

“镍矿供给出现偏紧局面,一方面是海外疫情反复,另一方面是国内镍铁的产量出现了明显下滑,从最新数据来看,2月国内镍铁产量为262.15万吨,环比下降3.28%,同比下降3.29%,虽然目前国内镍矿供给偏紧局面仍在持续,但海外疫情仍在持续,海外镍矿供给仍存在不确定性,预计国内镍矿供给可能会出现偏紧局面。