近日,《期货和衍生品法》已正式实施。《期货和衍生品法》在总则中所称,为发挥期货市场价格发现和风险管理功能,防范化解金融风险、防范金融风险,而制定的《期货和衍生品法》顺应了我国经济金融开放的要求。中国期货业协会会长洪磊表示,《期货和衍生品法》对套期保值交易做了规定,突出风险控制,明确了套期保值的各项目的。《期货和衍生品法》明确,期货市场与其他金融工具在不同程度上是不一样的,是从传统金融工具的权利义务出发,严格管理市场风险,但仍有一个适当的选择。《期货和衍生品法》规定,期货和衍生品市场的主要功能,是发现价格、管理风险的功能。

作为一个期货市场,其价格发现功能是如何发挥的呢?中国期货业协会理事长洪磊指出,主要是为实体企业提供服务,所以作为金融衍生品服务实体的重要目的之一,期货和衍生品法的制定既是期货法的顶层设计,也是期货和衍生品法的调整。为解决实体企业资金困境,期货和衍生品法还要兼顾商业银行、保险机构、券商等市场主体的服务能力。

对于这些实体企业来说,期货和衍生品法会促进实体企业积极参与期货市场,充分发挥期货市场价格发现和风险管理的功能,促进实体经济的稳定发展。当然,金融衍生品法还会引入做市商制度,这样一来,我们就可以利用金融衍生品市场进行做市交易,实现风险对冲。洪磊说。

对于在市场风险控制方面的传统指引,洪磊表示,期货和衍生品法对市场风险敞口的要求不是很高,甚至有一些客户觉得,“我们应该参与衍生品市场的一些制度设计,希望能够针对这个风险,利用衍生品市场规避风险。”

洪磊认为,在保证金多样化的市场,投资者可以运用衍生品交易。而“保险+期货”等金融工具在保证金规模不受限制的市场,可以实现更灵活的风险对冲,而“保险+期货”则需更加灵活多样的资金管理。对于“保险+期货”,期货和衍生品法规定,做市商是由做市商作为核心机构组成,通过做市商(金融机构)进行交易,按照一定比例进行风险对冲。

据了解,“保险+期货”试点项目涉及了国家扶贫开发重点项目。在项目运行中,我们通过该项目的保险公司对保费规模进行分配,引入做市商作为承保人才,通过担保方式为其提供担保,降低风险敞口。在品种单一、市场流动性较弱的情况下,对于参与主体可根据风险管理需求,设置相对合理的风险敞口。该试点项目保险公司为行业中的非期货公司类机构(机构)和特殊法人,企业可以通过参与期货和衍生品工具套期保值,有利于实现规避风险的目的。

“保险+期货”业务模式的推出,可以有效帮助金融机构规避市场风险,将保费的增值化为经营所得。而由于“保险+期货”试点项目只是一个试点项目,已经服务于许多非金融企业。如果想参与,我们会有一定的优势。首先,“保险+期货”可以把风险转移到金融机构,在业务上为企业提供更多的避险工具,对金融机构来说也是一种补充。“保险+期货”是指金融机构为企业购买保险提供服务,通过保费的形式,提前获得风险补偿,可以帮助企业对冲风险,进而提高风险对冲的有效性。而“保险+期货”的套期保值交易模式,要有一定的门槛限制。