截至2022年4月25日收盘,恒生指数(H股)期货收盘价报收于507.80点,约合2685.31点。日前,恒生指数期指结算价报收于537.30点,比前一交易日收盘价上涨0.55点。

期现价差方面,截至4月24日,IC1510合约较节前上涨38.70点,IF1510合约较节前下跌0.04点,IH1510合约较节前下跌2.13点,IC1510合约较节前下跌12.70点。

量能方面,4月22日,股指期货总成交量327812手,较节前增加33626手;总持仓量220926手,较节前增加40223手。

主力持仓方面,随着市场对股指期货的持续看好,主力空头增仓力度加大。交易所多空持仓前20席位的总持仓量从2月12日的90516手减少至4月13日的78427手,净空持仓降至3127手。

具体来看,在前20席位空头中,增持的席位有11家,减持的席位有4家。其中,海通期货席位增持多单力度居前,增加844手。华泰期货席位当日增持多单243手,净多单增至1442手。中信期货席位当日减持空单1334手,净空单降至147手。海通期货席位当日增持空单732手,净空单增加至1723手。

值得注意的是,当日中信期货席位在减持多单的同时增持多单,净多单减少至1654手。中信期货席位当日在减持空单的同时增持多单844手,净多单增加至861手。国泰君安席位当日在减持多单的同时增持空单891手,净多单增加至182手。东证期货席位当日在减持空单的同时增持多单379手,净空单增加至337手。永安期货席位当日在减持空单的同时增持空单235手,净空单增加至866手。

总体来说,本轮股指期货的下跌主要是受消息面影响,一方面,美联储5月议息会议结束,FOMC会议声明中删除了对于加息的讨论,但其成员内部对于加息的措辞较为一致。从历史数据来看,6月加息是大概率事件,短期市场存在两种调整走势,一是美联储官员对于加息的态度变化,二是基于中性货币政策的预期变化。由于加息预期在经济周期中表现较高,对于债市而言,需要密切关注美联储加息周期的变化,因此预期的调整对于指数期货的影响较大。

目前期指三大品种均处于贴水状态,如果美联储意外宣布不加息,那么沪指与IF和IC有可能会出现反方向的行情。但是,短期内由于全球股市下行,且国内货币政策预期稳定,市场风险偏好上升,那么在全球央行宽松货币政策大环境下,指数市场的估值优势表现并没有受到明显冲击,因此,即使美联储在6月议息会议声明中加息25个基点,A股仍有机会。另外,国内股市本身是风险偏好的晴雨表,当经济放缓时,融资成本上升,同时股票成交量放大,那么沪指即使短期有调整,幅度也不大,对大盘整体的影响也不大。

当前沪指与IC的贴水幅度非常明显,IC当前的贴水幅度达到6%左右,两者的差值也已经超过了6%,意味着IC目前的多空方向,是处于弱势状态,缺乏投资价值。