分析,近期期债走势明显强于现货,目前国债期货TF1803合约收盘价在930.42,10年期主力合约TF1803收盘价在98.360,国债期货TF1803合约收盘价在97.68。此前,由于经济持续向好,今年年初以来,央行通过逆回购向市场注入的资金总额已经超过了前期创下的4480亿元,而6月以来央行对市场资金面的投放也达到了6月中旬以来的最高水平,资金面已经进入收紧阶段。此外,今年年初以来,中国货币政策空间已经较去年底上调了一倍多。央行此前公开市场逆回购操作规模已经超过过去7年的最低值,这一量已经连续超过1000亿元,而且今年以来通过逆回购向市场注入的资金量还在持续上升。

上周五以来央行逆回购净投放了约2000亿元,本周央行也宣布将在2022年3月19日至2022年4月28日期间将逆回购到期量减半至100亿元。央行公开市场上周为正回购操作净投放1000亿元,在周三两次全面降准降准后,本周央行虽然连续三日净投放,但净投放量始终维持在1300亿元附近。

在政府债券发行规模上,去年四季度以来,央行在春节前降低公开市场操作规模,主要原因是春节后财政支出发力,资金面宽松,资金价格上升。去年11月以来,公开市场继续大幅净投放,特别是3月17日、18日、19日,央行连续净投放,而今年一季度净投放量均在2000亿元以上。

据测算,去年四季度央行共有1300亿元逆回购到期,其中周一到周五分别有1200亿元、1250亿元和2450亿元,均为1月下旬以来的最高值。

从市场表现来看,上周,国债期货走势偏强,10年期主力合约涨0.11%,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.06%。银行间现券收益率上行,10年期国债收益率上行1.5个基点,1年期国债收益率上行1.7个基点。国债期货走势偏强,除了基本面的支撑之外,政策面也是重要因素。今年年初以来,股市和商品期货市场因流动性压力增大,对股市和商品期货产生了一定的压制作用,但同时股市走强也提振了商品期货市场。

12月7日,第十三届全国人大常委会第三十四次会议听取全国人大宪法、法律委员会主任委员刘世华出席会议并发表重要讲话。在这次会议上,全国人大常委会10月17日审议通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》(以下简称《中华人民共和国期货和衍生品法》),是我国首次明确将期货和衍生品法列入期货和衍生品法,标志着我国期货和衍生品市场有了法律的进一步规范和监管的新格局。

此前,证监会新闻发言人刘鹤曾在第13届中国(深圳)国际期货论坛上表示,期货和衍生品法发布实施后,将有力促进期货和衍生品市场健康发展,推动我国期货和衍生品市场的高质量发展。

今年以来,大宗商品价格大幅上涨,美国经济数据疲软,大宗商品市场连续回调,对国内商品市场的影响较为明显。A股公司股价持续下挫,宁德时代股价也已连续三日收跌。对此,A股分析师张可兴认为,A股近期的大幅调整主要原因在于估值和资金面进入了一个阶段性的调整。

华鑫证券分析师郑乃全认为,近期指数下跌主要有三方面的原因:一方面是受到降准和去杠杆影响,部分行业面临较大的下行压力,也有个别板块个股受到了资金面的扰动。