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国际方面:美棉偏弱运行,近期供需面持续利多美棉,但棉价反弹压力较大。技术上,郑棉小幅下跌,但仍处于相对区间内。因中美贸易磋商前景乐观,短线利多美棉,需密切关注其对美棉的影响。

操作建议:短线操作。

风险因素:疫情二次爆发、中美贸易战、主产国天气、货币政策、汇率风险

昨日权益市场全线飘红,股市、商品全线大涨。国债期货继续下探,且国债期货大跌对股市和商品产生负面影响,资金价格亦“抗跌”,大宗商品整体情绪相对疲软,但债市低位“跷跷板”。而棉花系期货受益于12月中旬以来的反弹行情,目前大部分品种已实现反弹,投资者可适当关注上方抛压情况。

关注政策面变化。

12月3日,新疆棉轮入上市,竞拍前新疆棉集中轮入成交,成交率100%,最高成交价12930元/吨,最低成交价12550元/吨,成交总量38.94万吨,成交均价12820元/吨,最高成交价12630元/吨,成交均价12630元/吨,成交均价12620元/吨。本周,新疆棉累计上市数量264.78万吨,其中,新疆上市264.65万吨,占比31.78%,地方棉上市23.94万吨,占比24.58%。近期,新疆棉已上市数量并不明显,说明新疆棉供需面短期未见明显好转,棉市暂时维持底部震荡。

12月3日,美国农业部公布的最新月度供需报告中,调低美棉出口量及美棉出口量,调低期末库存至89万吨,仍为市场关注焦点。

个人策略:短期内,ICE期棉维持弱势运行,多空并存,关注四季度产量及消费情况,多单持有;

宏观方面,美对中国加征关税加剧全球经济下行风险,中国宏观政策也有趋稳迹象,关注年中美领导人会晤情况,资金炒作豆类、工业品

波动;国内方面,中美双方已就贸易问题达成共识,美方宣布增加1000亿美元中国输美商品关税,中美贸易摩擦升温,豆类、工业品出现较大幅度波动,关注新年度供需情况。

【交易策略】

1、单边:在库存低位及需求季节性转好的情况下,节前港口库存将止跌回升,支撑价格,短期价格继续偏弱震荡,关注11月合约及12月合约正套机会。

2、套利:近远月价差扩大的驱动力来自于成本的上升,目前近远月价差已升至均值,关注10月合约正套机会。

3、期权:可考虑做空棉花,考虑买入虚值看跌期权。

4、期现套利:近月买进郑棉,9-1正套。

5、期权:可考虑做多棉纱,卖出虚值看跌期权。

6、风险因素:贸易战。

7、鸡蛋:蛋鸡存栏继续下降,中秋节后鸡蛋价格止跌,期权隐波震荡上升。

8、玉米:现货高位震荡,期权隐波高位震荡。

9、生猪:市场生猪情绪仍然较强,生猪价格不断下跌,养殖户挺价意愿较强。

10、玉米:期货震荡,远月偏强震荡。