今年前三季度,今年前三季度,国际金价累计上涨16.9%,美联储加息50个基点,美国和加拿大均公布了加息情况,国际金价是连涨5个月,涨幅达到10%,年初至今上涨57%。从全年来看,国际金价上涨主要由三方面驱动,首先是新冠肺炎疫情对经济的影响,对宏观经济的影响进一步显现,另外,中美贸易争端以及新兴市场货币政策可能存在不确定性,这对黄金价格形成支撑。

第二,全球黄金ETF有望迎来大量投资者对黄金的需求。目前市场的黄金ETF有1585亿美元,持仓量为57.47吨,投资者也看好其未来的表现。另外,随着全球新型冠状病毒爆发,风险/回报都偏向于黄金。随着各国央行纷纷将其黄金储备转移到海外市场,那么投资者将面临不小的投资压力。

第三,地缘政治风险、疫情等因素都将影响黄金价格。目前,全球央行减少购买黄金储备,这不仅意味着,黄金价格还会上涨,因为黄金是避险资产,作为一种投资品种,持有黄金应当是有一定风险的。黄金价格波动较大,短线的波动风险加剧。

四、全球央行将再次开启新一轮宽松周期,这将继续推升金价。从去年下半年开始,全球央行不断加息,资产价格不断上升,而今年3月,美国、中国、日本、俄罗斯、英国和德国先后开始缩债,英国在新的期限内、日本也开始加息,也就是说,未来货币政策将继续宽松,这将会推升黄金价格。

下半年黄金价格将继续上涨的。2020年,在美元升值、疫情反复的影响下,美国经济衰退、企业破产和经济衰退的担忧逐渐加重,经济增长出现下行压力。而且,今年以来,美联储已经三次降息,多次降息50个基点,全球也开始宽松。目前来看,全球央行普遍对黄金价格进行了长期、快速上涨的趋势性上涨。

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影响金价的因素主要包括三个方面,美元升值、美国经济复苏、各国央行宽松、经济复苏以及各国央行的宽松程度。下面从两者的角度阐述一下。

美国经济复苏

美国的经济复苏,相对于其他国家的经济复苏,略显逊色,这时候货币政策的边际收紧,货币收紧将进一步推升金价。

经济复苏

美国的经济复苏,相对于其他国家的经济复苏,也要逊色一些,经济增速出现下滑的概率大一些,经济复苏,比如在新冠疫情出现反复的情况下,美国政府债务违约,企业破产,失业率显著攀升。另外,制造业复苏,这些因素都会增加对经济复苏的预期。美国货币宽松程度也会增加,从而会提振金价。

经济复苏

美国主要经济体的经济都出现了一定程度的回暖,但经济复苏的幅度,仍然远低于其他国家,例如中国,由于消费增长乏力,美国经济增速有所下降,经济增速也有所放缓。

从经济发展的角度,整体来看,美国经济好于其他国家,很多国家经济表现都是非常稳定,这和我国经济发展的情况类似。

同时,由于美国的经济、货币政策以及财政政策的配合,以及很多国家货币的宽松程度都较高,这时候国家更加看重货币政策的空间,所以这一点也可以从美联储的货币政策变化来看,总结为美国经济增速出现下滑,美元升值,金价下跌。