对于棉花而言,近期郑棉出现了大跌,主要受美国农业部下调全球棉花产量、抛储棉轮出影响。同时也是美棉减产预期和贸易问题的重重利空。

6月9日晚间,美国农业部报告称,2018年,美国棉花种植面积为8170万英亩,较2017年增加188万英亩,增长2.1%,其中2017年美国棉花播种面积为8170万英亩,较2017年增加12万英亩,增长2.0%。美国棉花播种面积是2017年USDA8月最新公布的数据,因面积增加,棉花的产量同比增加,但同时印度、巴基斯坦等国的种植面积也有所下调。

6月9日,美棉出口报价方面,截止6月9日,美棉Cotlook指数 0.97美分/磅,较前日上涨0.11美分/磅;ICE可交割品价格方面,ICE可交割品参考Cotlook 0.93美分/磅,较前日上涨0.10美分/磅。

因美国、中国和印度等纺织大国均发表贸易谈判乐观言论,因此市场风险情绪得到释放,美棉上涨。但是前期国内大量进口棉被抛售,以及国内需求偏弱等因素导致内外棉价出现分化,这使得市场对于国内棉花供应和消费预期存在偏差,这也导致棉花期货价格上行空间有限,因此郑棉盘面震荡整理的风险在增加。

同时国内抛储成调节政策,国内储备棉抛售成交比例持续增加,使得国内储备棉投放压力减轻,这使得棉花供应端的改善是行情走势的一个重要因素。

此外,在2018年11月底中国储备棉管理总公司再次发布公告,要求郑棉注册在中国。作为国内棉花第一大进口来源国,美国农业部则在6月8日发布报告称,2018年1-6月中国累计进口棉花15372.6万吨,同比增加172.7万吨,增幅35.9%,累计进口金额为21.3亿元,同比增加50.67%。此外,7月底储备棉轮出销售总量4498.2万吨,其中新疆棉成交3679.73万吨,地产棉成交802.77万吨。其中新疆棉成交417.68万吨,地产棉成交214.35万吨。而2017年储备棉的轮出结束之后,新疆地区在储备棉轮出方面进行了严格的储备。

综上所述,现货方面因下游需求平淡,且储备棉库存持续增加,市场供应仍显充裕,加之目前国内外棉价的下跌对郑棉盘面形成了一定的压制,短期棉价震荡整理的风险在增加,棉价反弹的空间也将受到一定限制。另外,下游棉纱市场需求低迷,且因棉花库存高企,对棉纱消费前景不佳,下游按需采购的意愿较弱,这对郑棉盘面也形成一定的拖累。因此在储备棉轮出结束之后,郑棉反弹的动力仍存。

自6月底以来,因中美贸易争端影响,内外棉价持续回调,进口棉盈利窗口持续打开,这使得7月中旬开始我国进口棉数量再度攀升。截至目前,我国进口棉21.48万吨,同比增加33.89万吨,增幅50%,较上月增加了8.5万吨,增幅25.4%。7月进口棉数量再度增加,一方面是受郑棉期货价格快速回落的影响,另一方面是储备棉轮出的成交均价下跌明显,这进一步提振了市场对储备棉的需求。从当前的采购来看,纺织企业补库的意愿较强,而棉纱销售的意愿也没有降低,市场整体买家依旧保持谨慎态度,采购意愿相对较低,这使得7月棉纱产销率环比继续下降,同比减少了15%左右。