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7月30日,美联储公布6月货币政策会议纪要显示,联储官员们认为,美联储在当前经济环境下拥有足够的耐心,准备等待下次加息,并且积极主动利用“平均通胀率”来管理就业市场的就业。

美联储主席鲍威尔认为,美联储在未来三次会议上将收紧货币政策,“平均通胀率”上行的门槛太低了。鲍威尔承认,通胀率“基本符合”美联储的“平均通胀目标”,可能需要更多的“政策”来达到。不过,具体的“政策立场”还不清楚。

此前美联储官员的鹰派表态导致了美国国债期货市场的抛售,美国国债期货市场收盘都出现了不同程度的下跌。7月30日,美国10年期国债期货主力合约一度跌至2.65%的低点。

回顾最近一次美联储会议纪要,鲍威尔表示,随着通胀预期上升,美联储或将于9月开始缩减购债规模,但总体目标是通胀率达到2%,仍需一段时间才能达到目标。但当前通胀水平已经突破美联储2%的目标,且劳动力市场在加快上涨,表明通胀可能已达到目标。此前,有消息称,为了控制通胀,美联储可能会通过缩债规模的方式来调整流动性。

北京时间8月10日凌晨,美联储公布了6月货币政策会议纪要。纪要显示,部分官员表示,鉴于美联储收紧政策的进展与经济增长,就业市场状况可能足够强劲。几位人员预计,随着疫苗接种在更广泛的场景下开始推进,劳动力市场强劲。一些人员预计,未来几个月就业市场有望超过大流行前的水平。一些人员还预计,在某些特定领域可能会取得实质性进展。

多位美联储官员此前表示,如果通胀仍然保持高位,美联储将准备好以目前的速度,以“适度”的速度遏制通胀。

此外,多位美联储官员认为,当前的经济状况使得加息路径有“灵活性”,如就业市场的进展、通胀上升等。一些官员认为,目前的“加息步伐”适合在相当长时间内完成,包括在7月和9月的会议上。一些官员指出,如果通胀达到目标,将考虑加快缩减购债。

摩根士丹利本周在一份报告中写道,考虑到通胀继续向目标转移,我认为明年缩减资产购买是适当的,尽管资产购买计划规模可能大幅上升。到今年年底时,资产购买规模将达到6万亿美元。

对于美联储缩债的预期,摩根士丹利分析师指出,美联储可能最早在9月份采取行动,不过缩债的速度可能更快。摩根士丹利表示,最好的情况是,将美联储的资产负债表扩张规模缩至目前的水平,直到完成该目标,美联储需要缩减每月600亿美元的资产负债表。美联储上一次缩债规模可能比历史平均水平高得多,但距离完成这样的进程还有很长的路要走。

机构观点

华泰期货:油价短期再度迎来下行压力

虽然上周以来油价经历了大幅回调,但本周油价整体处于区间震荡,本周欧佩克会议的增产幅度较为克制,近期俄罗斯受制于美国制裁,虽然没有真正参与减产,但市场对OPEC减产依旧保持着高度的关注,我们认为欧佩克在目前的市场价格区间已经充分反应了减产的决心,从而给油价的回调留下了空间,但同时由于地缘政治因素的不确定性,叠加需求相对刚性,在经历了上周以来的调整后,目前市场可能依旧处于等待下行的节奏。