道指标普股指期货解说:

今年1月24日,上海证券交易所金融衍生品交易所(以下简称上交所)及其他衍生品交易所(以下简称上交所)发布了两则两则关于股票期权经纪业务的风险提示。

据了解,为防范证券期货市场的风险,上交所将目前股票期权交易方式及期权市场交易策略等名称分别细化为期货、股票、期权、期权的特点及优缺点,为投资者和证券期货经营机构做好风险管理提供了清晰的依据。

新上交所副总经理刘国平在上交所相关业务负责人 王利斌为上交所上述两则发布的内容中,提及证券期货经营机构从事股票期权经纪业务,注意交易风险,并做好交易准备。

期货是市场经济的产物,是市场经济发展的产物,投资者进行期权交易,必然要进行一个完整的风险管理,其主要特征是不同的风险构成。风险包括风险、信用风险、市场风险、心理风险以及流动性风险等。

目前,上交所设立了五款金融衍生品,一款在期权交易中采用严格的交易制、标准化和合格交易的交易方式。但是在它们的基础上还增加了保证金的概念。股指期货是市场行为的一次尝试,它是指股票市场的一个重要的投机行为,对于我国市场而言,每一个交易日都可能出现停牌或盘整。

上交所相关业务负责人介绍,做市商进行市场交易业务,在结算时,每笔交易必须遵守买人(或卖出)申报的顺序。做市商是卖方会员或者买方会员在该交易日结束之前,为当日的买申报或卖申报作出记录,而这笔交易则由做市商提供。做市商只要遵守交易规定,就必须在指令下达日期、申报价格、指令执行日期、完成日期等条款后才能交易。做市商承担的风险,由做市商承担。因此做市商为股票期权的买方客户的风险,是股票期权的卖方客户的风险。

此外,做市商风险也是指由市场交易者作为购买的卖方会员进行期权交易。作为做市商,投资者为股票期权的买方会员,投资者在期货市场应承担的风险,就是买方会员不承担或承担的风险。

做市商的风险

作为期货市场上交易双方唯一的权利义务,买方会员在其买入期权时,能够按照期权合约规定的条款承担期权义务,卖方会员在其卖出期权时,能够按照期权合约规定的条款承担期权义务。做市商承担的风险,也就是卖空期权权利金。投资者应该承担买方支付的权利金,并按其与期权合约约定的条款承担期权义务。

股指期货的风险

股指期货是一个以股票指数为标的的期货合约。买卖双方签订《股票指数期货合约》,并通过证券交易所进行交易。不同的是,股票指数期货采取现金结算方式,其标的股票指数的买方投资者通过该期货合约所载标的指数的成分股获得该标的股票指数的成份股的收益。

其风险包括两方面:

其一,期货合约的购买者在签订期货合约时,如果不及时履行合约义务,就会面临巨大的价格波动风险;另一方面,期货合约的卖方在收到期权合约的同时,可能还面临着可能发生的价格波动风险。

2.期权的履约风险

无论是购买期权还是出售期权,由于期货合约中约定了标的证券价格,所以具有履约担保效力。在期权到期时,由于期权合约的买方不需要履行标的证券的实物交付义务,卖方需要在合约到期日按规定的价格向期权卖方交付标的证券,期权卖方则不需要履行相应的履约义务,只有在合约到期日才能完成支付或补足购买或补足购买标的证券的义务。