期货代理合作咨询部总经理 陈莉霞 网络平台副总裁 李玲

美豆库存紧张,南美旱情缓解

国内大豆进入种植季节,同时大豆进口需求旺盛,1月底进口大豆到港量同比增加,2、3月份大豆到港量大,豆粕库存下降,压制豆粕价格。近日,大商所启动了“稳企安农 护航实体”,积极助力农民稳产增收,带动生猪存栏量稳步增长。近期,豆粕现货成交持稳,油厂提货积极,豆粕库存出现下降,支撑期价震荡偏强。不过,2月28日美豆进口量较上月减少14.75%,这令短期内国内大豆供应偏紧的格局得到缓解,加之市场需求预期较强,美豆期价高开高走,1月31日国内豆粕现货价格指数报收于2694元/吨,较上月上涨80元/吨,涨幅2.06%。

随着大豆到港量的增加,压榨利润的好转,国内大豆进口量和库存下降,对现货价格形成利好。另外,南美大豆生产存在天气炒作预期,而目前巴西大豆收获进度良好,巴西大豆已经装船较快,因此,天气炒作尚未结束。但是,随着大豆到港量的增加,油厂压榨量较高,豆粕库存出现下降。此外,目前豆粕基差偏弱,抑制豆粕价格。预计豆粕现货价格将震荡偏强,短期内豆粕期货价格震荡偏强。

菜油消费旺盛,现货价格持续上涨

菜油、棕榈油库存处于历史同期低位,但库存压力依旧较大。1、2月份,国内菜油、棕榈油库存处于历史同期低位,国内菜油库存逐渐得到释放。截至2月28日当周,国内菜油库存为55.35万吨,较上月同期下降3万吨。虽然全球植物油库存处于历史同期低位,但由于菜油和豆油库存仍处于历史同期低位,因此,国内菜油供应充裕,下游需求表现一般。2、3月份,菜油和豆油库存处于历史同期高位,豆油和棕榈油库存处于历史同期高位。3、4月份,菜油库存处于历史同期高位,但由于下游需求良好,且进口利润改善,国内库存仍处于历史同期高位。4、5月份,进口菜籽到港量较大,菜油库存处于历史同期低位。5、6月份,菜籽压榨量仍处于历史同期高位。截至2月底,国内菜籽压榨量为46.5万吨,较上月同期的56.2万吨下降2.6%。菜油的库存处于历史同期高位,为压制菜油现货价格。

菜粕供应偏紧,需求有所好转

春节前后,国内菜粕库存持续下降,截至2月28日当周,国内沿海菜粕库存为388.8万吨,较上月同期下降22.6%,为历年同期低位。另外,沿海菜籽库存也处于历史同期低位。据监测,截至2月28日当周,国内沿海油厂菜籽库存为36.5万吨,较上月同期下降2.3%,为历年同期低位。由此可见,国内菜籽、菜油供给偏紧,推动菜粕价格上涨。

由于春节前生产企业为春节前备货,菜粕需求旺盛。2月上旬,我国进口菜籽 总量达到了 240 万吨,较上年同期增长 54.4%。随着国内菜籽、菜油库存量的不断下降,国内菜粕供应紧张,导致菜粕价格有所上涨。不过,由于节前企业备货结束,3月中旬后,菜粕的现货需求减少,国内菜粕价格不可能出现大幅度的上涨。