一、欧洲美元与美债收益率的反向联动

欧元区公布的6月CPI数据继续向好,CPI高于预期,同时一系列数据继续向好。值得注意的是,欧元区通胀和美债收益率的联动性,也是近期市场关注的焦点之一。

欧元区6月CPI同比增长1.8%,创下2007年以来最快增速,同时与4月持平,预期1.7%,前值1.8%。虽然数据显示整体CPI有所回落,但消费者物价指数仍保持相对强劲。

欧元区6月CPI同比增长2.0%,高于预期1.5%,但仍高于前值1.6%,这也是连续第8个月高于2%。欧元区6月CPI同比增长2.3%,高于预期的2.3%,这与前值的2.5%相比,有所下降。

数据公布后,欧元区物价指数报收于0.6864,较上月下降0.6%。

欧洲央行在6月会议后已经启动了“缩债”计划,但仍在进行中,市场依然猜测德拉基可能再度加快紧缩进程。市场预期货币政策缩债和市场波动会加速,并有望在近期内“触底”。因此,笔者预计欧元区6月通胀数据持续改善,并会对欧洲央行宽松政策提供支持。

二、人民币汇率贬值预期及避险情绪升温

人民币汇率经过6月24日大涨后,6月25日早盘上冲100日均线,中间价报90.77元,创下6月28日以来最高水平。消息面上,美国通胀报告显示通胀率在未来几个月温和高于美联储2%的目标水平。本周五(6月29日),美联储将公布半年度货币政策会议纪要,将于下周四(6月30日)公布。

在人民币贬值预期强烈的情况下,避险资金涌入美元资产。Wind数据显示,截至6月28日,美元指数报95.2825,周涨4.98%。人民币贬值预期仍然强烈。人民币汇率贬值预期和避险情绪的升温,有助于提振“出口”、基建、金融、黑色系商品和其他避险品种的需求。

“外生冲击”有所减弱

中国6月经济数据公布,6月社会消费品零售总额同比增长6.2%,预期增长6.4%,前值增长5.6%;6月全国规模以上工业增加值同比实际增长9.0%,预期增长9.0%,前值增长7.0%。

6月CPI同比增速高位回落,加之企业成本持续上涨,通胀预期升温。但食品价格依然处于高位,原油等能源价格较高,也给上游企业生产经营带来压力。

另外,近日有消息称,证监会已将全国股票、基金交易开闸,实行市场化、法治化,中国股票和基金交易将在注册制改革的基础上进行。

不过,虽然央行已经辟谣,但中国股市已经悄然走出一波独立行情,A股年内继续上行的空间已经有限。

目前,外围市场虽然收到了美联储6月加息25个基点的打压,但是市场仍然处于传统的牛市,成交量稳步增长,这将有助于A股继续走牛。

经济数据方面,6月官方制造业PMI50.0,好于预期和前值。5月工业增加值和5月成屋销售数据均好于预期,但是工业生产同比增长4.9%,不及预期和前值。

整体而言,经济数据总体疲软,但是短期缺乏明显利多刺激,股市缺乏明显的提振。中美利差已经在持续走阔,目前投资者对于资本市场的信心有所减弱,从基本面上看,美联储货币政策继续宽松的空间已经很小。