宏观经济环境仍趋紧

自去年下半年以来,随着中美贸易摩擦、英国脱欧和中东紧张局势的不断升级,全球经济增速明显下滑,8月份英国经济增长明显放缓,但也在9月份开始稳住,8月份英国经济增速进一步放缓。同时,11月份美国PPI同比增速创下2016年1月以来的新高,11月份的PPI也随之回落。

在全球经济面临诸多不确定因素的情况下,市场对于中国经济稳增长的乐观预期不断升温,截至目前,中国宏观经济数据仍是稳中有升。据最新公布的中国8月官方制造业PMI为52.4,与上月持平,连续三个月处于荣枯线上方,为4月以来的新高,中国8月财新制造业PMI升至51.1,较上月上升0.6个百分点,创5个月新高,创两年新高。

在本月15日召开的国务院常务会议部署进一步稳增长,在研究部署下半年经济工作的会议上将出台更多举措。市场认为,接下来中美贸易摩擦将继续发酵,中国经济将面临“两条腿”调整,包括进一步扩大外汇占款、在地方政府债券发行等。近期,商务部还在10月6日的发布的商务部新闻发布会上表示,中美贸易摩擦可能在一定程度上对中国经济产生影响。

目前,国内外经济体经济增长存在分化现象,国际金融市场波动频繁,人民币汇率走势高度分化,国内相关大宗商品价格指数连续7个月走高,有力支撑了国内商品市场。

黄金价格短期承压

数据显示,8月全球黄金ETF持仓呈现净流入态势,合约总持仓量为205吨,连续第三个月呈现净流出状态。然而,随着黄金价格跌至每盎司1750美元下方,多头止损离场,黄金ETF基金也在低位进一步增仓,部分资金流向黄金市场。据统计,今年8月全球黄金ETF总持仓量达24.98吨,环比增加15.48吨,这是8月初以来增仓速度最快的一次,而9月末全球黄金ETF持仓量达961吨,连续第三个月增持。

在近期公布的中国8月CPI数据中,猪肉价格上涨是拉动CPI上涨的主要原因。7月PPI同比上涨6.2%,创下2014年2月以来最高水平,涨幅扩大到了4%。数据公布后,市场对后期CPI数据有较高的预期,预计9月PPI同比上涨2.4%,四季度CPI环比将出现明显下滑。随着大宗商品价格的持续上涨,8月PPI指数将回升至年内最高点附近。

从8月CPI数据看,CPI仍是延续上涨趋势。8月,CPI同比上涨2.2%,增速比上月加快0.2个百分点,比上月扩大0.4个百分点。今年上半年,国家实施了稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。受此影响,PPI涨幅由上月的1%扩大到10.7%,为2010年6月以来的最高水平。

近期,国内多地疫情再起,经济面临较大压力,多项数据持续疲弱。分析人士指出,近期在制造业等相关大宗商品价格快速上涨的背景下,国内工业品价格全线上涨。从大宗商品的角度来看,年内涨幅最大的是螺纹钢,为3448.05元/吨,最大涨幅为2387.33元/吨,涨幅为13.31%,同期,焦煤、动力煤、焦炭、铁矿石、LPG等商品在年内涨幅分别为41.43%、43.07%、41.92%、28.41%。